深圳商报·读创客户端记者 马强天弘忧配
据北交所官网信息，6月25日，浙江永励精密制造股份有限公司（以下简称永励精密）收到北交所第一轮审核问询函（以下简称首轮问询函），后者关注的问题众多，主要有股权集中对公司治理及内部控制的影响、业绩增长真实性及可持续性、毛利率下滑风险等。
▍家族控股95%引关注，被问股权集中对公司治理及内部控制影响
据首轮问询函，根据申请文件，王兴海家族直接持有公司90%的股份；王晓园担任执行事务合伙人并控制的员工持股平台嘉兴土拔、嘉兴永思合计持有公司5%的股份。因此，王兴海家族累计控制公司95%的股份。
截图来源：永励精密招股书就公司治理及内部控制有效性。北交所请公司结合控股股东、实际控制人的具体情况、相互关系等，说明公司控制权能否在可预期的时间内保持稳定，是否存在纠纷或潜在纠纷，是否可能导致公司治理僵局或控制权变动。列表说明实际控制人及其亲属在发行人任职及持股情况，股份限售安排，是否存在股权代持或特殊利益安排，相关主体是否具备履行职责必需知识及学历工作背景、技能和时间。说明公司为防范实际控制人不当控制、保护投资者利益拟采取的措施及有效性，是否建立健全公司治理结构，内部控制制度是否完善并有效执行，是否存在严重影响公司独立性的情形。
▍业绩增长真实合理性及可持续性
招股书显示天弘忧配，永励精密是一家主要从事汽车用精密钢管及管型零部件的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内较早进入汽车用精密钢管行业并形成规模化生产的企业之一。
根据申请文件，报告期内，公司营业收入分别为41,597.23万元、50,811.17万元和56,765.17万元，扣非归母净利润分别为5,735.53万元、8,962.59万元和9,213.47万元。公司主要客户包括天纳克、比亚迪等国内外汽车零部件供应商和整车厂。报告期内，公司客户较为集中，前五大客户收入占比分别为63.07%、69.56%和77.47%。报告期内，公司主要为境内销售，内销金额占主营业务收入比重分别为95.00%、97.59%和98.12%。
就业绩增长真实合理性，北交所请公司补充披露报告期内新能源车型和燃油车型的销售收入及占比，说明带动公司收入增长来源的主要客户、主要车型的具体情况，与下游主要车型产销量变动趋势是否一致。结合下游需求变化、产品结构调整、客户结构变化、各期业绩实现对应主要订单的获取时间和完成情况等，量化说明报告期内公司业绩增长的原因及合理性，公司业绩变动趋势与同行业可比公司是否一致。说明各产品类型前五大客户的成立时间、合作背景、注册资本、实际控制人、主营业务、经营规模、主要客户及相关方与公司及相关方是否存在关联关系等；结合同行业可比公司客户集中度，说明公司客户集中度是否符合行业特征。结合公司内外销收入划分依据和主要单体客户销售情况，说明公司外销收入金额较低，但主要客户多为天纳克、万都、日立安斯泰莫等国外零部件供应商或整车厂的原因及合理性。
根据申请文件：公司2023年、2024年营业收入同比增长22.15%和11.72%，扣非归母净利润同比增长56.26%和2.80%，报告期内业绩增速放缓。公司使用预测采购计划作为预计在手订单，2024年末，公司预计全年在手订单的金额为59,123.14万元。
就业绩增长可持续性，北交所请公司说明报告期内不同类型客户的数量、收入金额及占比，结合主要客户报告期内及期后经营业绩和需求变动趋势、合作车型的市场需求变动情况、公司在相关客户中的供货比例等，说明公司与主要客户合作是否具有稳定性，是否存在主要客户流失风险。列表说明公司目前预测采购计划和实际在手订单的具体情况，分析说明公司主要订单执行是否存在异常，订单储备是否充足，是否存在订单流失的风险。结合存量定点项目的取得、开始量产、预期的停产或减产时间等，以及境内外主要客户新车型开发计划、开发周期、公司新增定点项目的获取情况、预计量产时间等，分析说明公司在手订单及预计收入的可实现情况，综合说明公司业绩增长是否具有可持续性。
▍综合毛利率高于同行业可比公司均值，是否存进一步下滑风险
根据申请文件：（1）报告期内，公司综合毛利率分别为25.71%、31.37%和29.32%天弘忧配，高于同行业可比公司均值，2024年毛利率下降2.05个百分点。（2）公司主要产品底盘系统管件收入占比较高，报告期内占主营业务收入的比重分别为79.75%、81.15%和86.31%，对应毛利率分别为25.36%、33.07%和31.14%。
请公司：结合公司与可比公司主要产品类型、规格性能、工序工艺、销售区域、客户结构及市场竞争、成本构成等，说明公司毛利率高于可比公司平均水平的原因及合理性。补充披露报告期内底盘系统管件中双筒、单筒、电控减震器管件的收入、占比、数量、平均单价及毛利率，说明各产品各期平均单价及毛利率变动的原因，同类产品不同客户销售单价及毛利率是否存在显著差异及原因。说明对部分客户销售毛利率偏低或为负的具体背景、原因及商业合理性。结合不同产品单位成本料工费占比、主要原材料价格波动、产品销售单价、下游客户情况等，说明公司2023年毛利率上升及2024年毛利率下滑的原因；结合客户年降政策、产品定价方式及议价能力、原材料价格传导机制及时滞长度、客户价格敏感度等，说明公司是否存在期后价格下降压力，毛利率是否存在进一步下滑的风险。
▍存货真实性及核查充分性，存货周转率低于同行业可比公司合理性
根据申请文件：（1）报告期各期末，公司存货账面余额分别为13,945.47万元、14,776.15万元和13,352.07万元，主要由原材料、库存商品、半成品和发出商品构成，其中原材料金额逐渐减少，发出商品金额增长较快。（2）公司报告期内存货周转率分别为2.44、2.43和2.85，低于行业平均水平4.26、4.43和5.03。（3）公司报告期内存货跌价准备计提比例为1.43%、2.73%和3.53%，低于行业平均水平5.38%、7.58%和8.42%。
北交所请公司：（1）结合公司备货政策、采购及生产周期、交付周期、在手订单等，说明报告期各期末存货规模的合理性，与公司的订单、业务规模是否匹配；说明在产品、发出商品的期后结转情况是否存在异常，是否存在延迟确认收入或实际销售但未结转收入的情况，收入成本结转是否准确。（2）说明各期发出商品具体情况，包括不限于产品名称、产品账面价值、产品存放地点、产品存放仓库所有权方、期后实现销售金额及占比、公司对发出商品相关的内控措施及有效性。（3）对比同行业可比公司的存货结构，说明公司存货周转率低于同行业可比公司的合理性。（4）说明各类存货的库龄情况，结合产品性质、存货结构、原材料价格波动、长库龄存货的领用情况等，说明公司存货跌价准备计提比例低于同行业可比公司的合理性，存货跌价准备计提是否充分。
▍研发费用率低于同行业可比公司平均水平
根据申请文件，公司报告期内研发费用率分别为3.92%、3.80%和3.46%，低于同行业可比公司平均水平。北交所请公司结合项目研发进展、研发费用的主要投向（包括报告期内已完成项目及在研项目）与产品的关系及对公司业绩的贡献，说明研发费用率较低与公司的研发实力和技术水平是否匹配。
▍应收账款占比较高，是否存在大额逾期未回款情形
招股书显示，永励精密提示了应收账款回收风险。2022 年、2023 年和 2024 年，公司应收账款账面价值分别为 14,849.53 万元、19,579.43万元和 24,840.38 万元，占期末流动资产的比例分别为 36.55%、39.86%和 47.19%，占各期营业收入的比例分别为 35.70%、38.53%和 43.76%。
在首轮问询中，北交所请公司列示2024年末欠款余额前五大客户的期后回款情况，说明是否存在大额逾期未回款情形。
▍报告期内存在多项会计差错更正，是否构成会计基础薄弱及财务内控不规范
根据申请文件，公司报告期内存在多项会计差错更正。请公司：逐项说明会计差错更正事项的具体事由、差错原因、对报告期内财务数据的影响，是否构成公司报告期内会计基础薄弱及财务内控不规范，独立董事及审计委员会相关人员是否勤勉履职，说明报告期内是否还存在其他未披露的财务内控不规范情形。
审读：汪蓓天弘忧配
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